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mg线上娱乐:低估值是陷阱,“风茅”金风科技被市场遗忘的真正原因

时间:2021/12/1 12:09:01   作者:   来源:   阅读:12   评论:0
内容摘要:帮助金风科技保住“颜面”的是净利润。今年前三季度公司归属净利润30.13亿元,同比增长45.61%。需要指出的是,公司营收下滑净利润增长主要受核心业务风机制造毛利率大幅提升影响。该业务毛利率由去年上半年的16.26%增长至今年上半年的的27.43%,受此影响公司整体毛利率同期由1...
帮助金风科技保住“颜面”的是净利润。今年前三季度公司归属净利润30.13亿元,同比增长45.61%。需要指出的是,公司营收下滑净利润增长主要受核心业务风机制造毛利率大幅提升影响。该业务毛利率由去年上半年的16.26%增长至今年上半年的的27.43%,受此影响公司整体毛利率同期由17.26%增长至26.28%。

  金风科技毛利率“表面繁荣”来源于风机的大型化趋势。今年我国新增陆上风机装机单机功率不断大型化,由2MW向5MW转变,由此引发单位功率机组下降从而带来单位原材料成本下滑。在规划装机量固定的背景下,大型化又使得风机施工绝对数量减少从而减少建安成本,提升施工效率。

  在风机大型化背景下,金风科技抓住了机遇,这也是公司今年毛利提升的根本原因。与行业机组大型化趋势一致,今年上半年金风科技3S/4S、6S/8S机型销售容量分别为1151.9MW、794.9MW,同比增长316.80%及379.43%,占比为38.8%和26.8%;原先主力机型2S则由去年同期的3571.7 MW下滑至1017.4MW,跌幅高达71.51%,业务占比也由87.12%下降至34.3%。

  但金风科技高毛利率的状态并不可持续。

  从行业看,风电机型更新较慢,短期内行业机型再度向上扩展概率不大;从收入看,风机设备占风电项目装机成本的45%左右,是最主要的成本端,在整个风电行业平价时代的背景下,降低制造成本以提升项目经济性是大势所趋。风电头条数据显示,今年10月份陆上风电机组采购平均中标价格为2227元/kW(不含塔筒),相较今年初的价格已下降了23.68%,相较2020年下半年的4250元/kW更是接近“腰斩”。风机采购价格不断下滑将直接影响金风科技毛利率。

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